投资学（经管类专业学位硕士核心课程系列教材）_张宗新_9787309131833

　　《投资学/经管类专业学位硕士核心课程系列教材》以资产定价、投资管理与资产配置为主线，从机构投资者的研究视角，加强证券投资分析与传统经典理论应用，实现投资理论和投资实践的融合与对接。
　　在内容安排上，基本框架结构分为三部分共十章。第一部分，专业化投资基础（一至三章）。这部分重点从专业投资理论视角出发，对资产组合理论、资产组合优化与分散化、资本资产定价模型（CAPM）、套利定价理论（APT）和因子模型进行解析。第二部分，证券分析（第四至七章）。这部分重点从“自上而下”的研究视角建立了证券分析的研究框架，内容包括宏观经济与产业分析、上市公司财务价值与公司治理、股票估值模型应用、利率期限结构理论与应用、金融衍生产品定价模型与应用等。第三部分，投资管理（第八至十章）。在构建证券分析框架后，接下来程序实施投资策略并配置资产，重点包括投资策略、资产配置、套保套利与对冲交易。

　　自2012年出版《投资学——证券分析与投资管理》教材以来，一直从事金融硕士专业必修课程投资学的教学实践。在教学实践中，深切体会到金融专硕的投资学教学尤其需要加强证券投资分析与传统经典理论应用，以机构投资者的视野，培养科学的投资理念，注重证券分析能力的提升。
　　本次《投资学》教材是按照金融专业硕士案例型教材的要求，在传统经典投资理论和定价策略基础上，加强投资理论和投资实践的融合，实现投资策略应用和中国证券市场实践对接，是对《投资学——证券分析与投资管理》一书的延续与扩充。本书以证券分析与投资管理为主线，在内容安排上将基本框架结构分为三部分：
　　第一部分，专业化投资基础（第一至三章）。这部分重点从专业投资理论视角出发，对资产组合理论（MPT）、资产组合最优化与分散化、资本资产定价模型（CAPM）、套利定价理论（APT）和因子模型进行解析，强调经典投资理论与投资实践的有机结合。
　　第二部分，证券分析（第四至七章）。这部分重点从“自上而下”的研究视角建立了证券分析的研究框架，内容包括“自上而下”的证券投资体系、股票估值模型应用、利率期限结构理论与应用、金融衍生产品定价模型与应用等。
　　第三部分，投资管理（第八至十章）。在构建证券分析框架后，接下来实施投资策略并配置资产，同时应用金融工程技术对投资组合进行套保套利与对冲交易。因此，投资管理重点包括投资策略、资产配置、套保套利与对）中交易。
　　基于案例型和实务型研究生教材的编写思路，在《投资学》设计和撰写过程中，力图体现以下三方面的研究特色：
　　一是强调证券投资理论的应用性。注重MPT、CAPM、因子模型、APT、证券估值与资产定价理论在证券投资实践中的应用。结合中国证券市场探讨投资风格管理、沪深300股指期货套保与套利分析、上证50ETF定价、股权风险溢价（ERP）、衍生产品风险对冲等。
　　二是突出投资实践的案例分析，体现案例型教学。本书每章都安排案例分析与专栏分析，对资本市场尤其是中国证券市场的现实案例进行解析。如光大证券“8·16”事件剖析、中国A股市场系统性风险与因素分析、中国石油的WACC估计和EVA计算、2013年“钱荒”事件、A股“股灾”中沪深300股指期货功能与分析、华润入主东阿阿胶对公司价值影响、Berkshire Hathaway的投资组合解析、耶鲁捐赠基金资产配置与绩效解析、美国长期资本管理公司（LTCM）的对冲交易策略及模型风险等。
　　三是国际经典投资理论或投资理念的中国引入。引入美林（Merrill Lynch）、高盛（Goldman Sachs）等国际投行的“投资时钟”（Investment Clock）理论与GARP策略、Morning Star投资风格分类方法；对沃伦·巴菲特、乔治·索罗斯、彼得·林奇等投资大师相关投资理念或策略进行解析。
　　总之，本书在内容设计上，注重投资理论与证券市场实践结合，注重案例分析和证券投资的市场运作；在结构安排上，将国际上主流的经典案例和投资实务相结合，有利于读者或学生对证券分析和投资理论的学习与掌握。
　　本次教材编写，得到经济学院《投资学》课程组的田素华教授、常中阳博士的大力支持，在此表示特别感谢。在本次编写过程中，柯杰参与了第十章撰写，朱炜、胡林依同学参与了部分案例编写工作；此外，《投资学——证券分析与投资管理》教材编写过程中，王栋、丁卉、胡恺欣、兰安、杨勇、林河等参加了撰写工作，一并感谢。本次教材编写得到复旦大学经济学院专业硕士教材项目的资助，同时得到国家自然科学基金（71473043）的资助支持，在此表示感谢。在教材出版过程中，复旦大学出版社的编辑为本书付出大量辛勤劳动，在此感谢。
　　本书是金融学专业硕士研究生核心教材，也可作为证券投资实务部门工作者的重要参考书。本教材相关配套资源（教学课件PPT），请到复旦大学经济学院网站作者主页获得，作为投资学领域的探索，本书的设计难免存在一定不足，敬请谅解，欢迎批评指正。
　　张宗新
　　2017年7月于斯坦福大学

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