《资产管理:因子投资的系统性解析》共18章，分三部分展开阐述：第壹部分（1—5章）阐述了资产所有者必须认知到什么是他们的不景气时期；第二部分（6—14章）阐述了因子存在溢价以补偿不景气时期所造成的损失，重要的是因子，而不是资产类别标签；第三部分（15—18章）阐述了监督好委托管理人，以确保委托管理人不会给投资者带来更多的不景气时期。
《资产管理:因子投资的系统性解析》由中国发展出版社出版。
作者：（美国）洪崇理（Andrew Ang） 译者：隆娟洁
前 言
第一部分 资产所有者
第1章 资产所有者
1.东帝汶
2.主权财富基金
3.养老基金
4.基金会及捐赠基金
5.个人与家族
6.关于东帝汶的回顾
第2章 偏好
1.在压路机前捡硬币
2.选择
3.均值—方差效用
4.实际效用函数
5.关于在压路机前捡硬币的回顾
第3章 均值—方差投资
1.挪威与沃尔玛公司
2.均值—方差前沿
3.均值—方差最优化
4.垃圾输入，垃圾输出
5.特殊的均值—方差组合
6.关于挪威与沃尔玛公司的回顾
第4章 长期投资
1.是否坚持到底？
2.动态组合选择问题
3.再平衡相当于做空波动率
4.负债对冲
5.再平衡溢价
6.关于是否坚持到底的回顾
第5章 生命周期投资
1.罗德岛州的员工退休体系
2.劳动收入
3.生命周期
4.退休
5.对罗德岛州员工退休体系的回顾
第二部分 因子风险溢价
第6章 因子理论
1.2008～2009年金融危机
2.因子理论
3.资本资产定价模型（CAPM）
4.多因子模型
5.CAPM模型的缺陷
6.有效市场理论的失效
7.关于2008～2009年金融危机的回顾
第7章 因子
1.价值投资
2.宏观因子
3.动态因子
4.关于价值投资的回顾
第8章 股票
1.失去的十年
2.股票风险溢价
3.股票溢价之谜的解释
4.股票与通货膨胀
5.预测股票风险溢价
6.随时间变化的波动率
7.关于失去的十年的回顾
第9章 债券
1.美国评级下调
2.货币政策和水平因子
3.期限利差（长期债券）
4.信用利差（公司债）
5.关于美国信用评级下调回顾
第10章 阿尔法（及低风险异象）
1.GM资产管理公司和Martingale公司
2.积极管理
3.因子基准
4.低风险异象
5.关于GM资产管理公司和Martingale公司策略的回顾
第11章 “实际”资产
1.房地产对冲通货膨胀的效果如何？
2.通货膨胀
3.美国短期国债
4.实际债券
5.大宗商品
6.房地产
7.回顾：房地产对冲通货膨胀的效果如何？
第12章 节税投资
1.税前和税后回报
2.税后回报
3.市政债券
4.节税配置
5.将税收作为一个价格因子
6.关于税前和税后回报的回顾
第13章 非流动性资产
1.哈佛清算案例
2.非流动性资产的市场
3.公布的非流动性资产收益率并非真实收益率
4.非流动性风险溢价
5.非流动性资产的组合选择
6.关于哈佛清算的回顾
第14章 因子投资
1.激进被动投资的挪威基金
2.真正重要的是因子
3.因子配方
4.动态因子基准
5.宏观因子投资
6.主权（“无风险”）债券
7.关于激进被动投资的挪威基金的回顾
第三部分 委托组合管理
第15章 委托投资
1.纽约州共同退休基金
2.委托代理问题
3.委托组合管理
4.董事会
5.代理问题作为一个因子
6.关于纽约州共同退休基金的回顾
第16章 共同基金和其他40法案基金
1.Janus
2.40法案（40—Act）
3.共同基金
4.封闭式基金
5.交易所交易基金（ETFs）
6.关于Janus的回顾
第17章 对冲基金
1.量化策略危机
2.行业特点
3.风险与收益
4.代理问题
5.关于量化危机的回顾
第18章 私募股权
1.南卡罗来纳州的退休养老系统
2.行业特征
3.私募股权的风险和收益
4.代理问题
5.关于南卡罗来纳州养老基金的回顾
附录
参考文献
专有名词索引
后 记
版权页：
2.6规范与实证的辩论
规范经济学（应该持有的佳组合是什么？）与实证经济学（人们实际持有什么？）之间有一个重要的差别。规范与实证的辩论在终极意义上属于哲学范畴，但资产所有者需要花些时间来思考这个问题。
规范的方法始于对资产所有者特征的描述。这个方法假设你“了解自己”，并且可以描述所有不景气时期集以及你对这些不景气时期的感受。结合估计不景气时期出现的概率，预期效用为我们提供了一种建立最优配置策略的方法。而你所要做的就是遵循这个建议。这就是规范经济学。
但如果投资者没有遵循这个“最优”的建议会怎么样？可以说，我们的理论并没有描述投资者实际上在做什么。为了更好地描述投资者的行为，或许我们应该重新审视效用函数，或重新估计投资者所认知的概率。现在，我们可以找到投资者真实的效用函数，而不是我们最初假定的效用函数。由于投资者并没有按我们规定的方式行事，那就让我们采用一种更好的方式来描述投资者如何感知风险。这就是实证经济学。
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