本书系由多个国家央行和主要市场参与者的专家合作撰写的金融基础设施领域论文集。本书探讨了基础设施体系的基本概念、特征和原则，归纳和整理了一些先进的分析工具，包括模拟分析、网络分析、经济行为人模型、监测指标构建和交易分析等，能够为国内该领域的分析员和从业者提供一些理论框架和基准方法。本书还具体探讨了中央证券托管机构风险、证券交易支付体系模拟、跨境证券结算、担保品充足性度量、全额结算的流动性节约机制等热点问题。
第一篇 金融市场基础设施的作用
3 第一章 金融市场基础设施金融体系的支柱
3 摘要
3 什么是支柱?
4 对金融市场的作用
6 各种金融市场基础设施的功能
6 金融市场基础设施的历史性形成
6 从符木到硬币再到外汇银行
7 汇票欧洲首个支付工具
7 公共外汇银行作为中央银行
8 清算所的出现
9 中央证券托管机构的出现
10 早期发展情况小结
10 对经济福利的影响
10 定义基础设施
11 基础设施的成本与外部性以及商业模式
11 关于增长的几个问题
12 商业模式
12 社会效益
14 社会成本
15 分析方法
15 金融市场基础设施的未来趋势
16 参考文献
19 尾注
19 作者介绍
21 第二章 金融基础设施在金融稳定中扮演的作用：概览
21 摘要
21 引文
22 金融稳定、系统风险和FMI：重要定义
23 金融市场基础设施在金融市场中的作用
23 FMI 和金融稳定：基本原理和相关案例
24 货币政策实现和支付系统
25 系统流动性的使用和支付系统
25 证券结算系统失灵
26 欧洲和美国的回购市场
27 场外交易衍生品市场的国际改革
27 CCP 和太互联而不能倒问题
29 数据缺口和透明度问题
29 《金融市场基础设施原则》
30 原则
30 原则：关键视角
31 金融当局之于FMI 的作用
31 美国联邦储备系统
31 英格兰银行
32 墨西哥银行
32 加拿大银行
32 新西兰储备银行
32 香港金融管理局(HKMA)
33 西班牙中央证券结算公司
33 新加坡金融管理局
33 法兰西银行
34 欧洲中央银行
34 日本银行
34 FMI 监管改革的国际协调
35 结论与未来研究方向
36 参考文献
38 关键术语释义
38 附录： 中央银行、市场监管机构和其他有关当局对金融市场基础设施的职责
39 尾注
39 作者介绍
41 第三章 规范全球金融市场基础设施： 实现跨国交易的稳定性和高效性
41 摘要
41 引文
42 场外衍生品市场改革： 理论基础、成就与监管影响
42 国际金融市场基础设施的优势与挑战
44 对国际FMI 的监管
54 国际标准
59 国际FMI 监管的未来
63 结论
63 参考文献
66 关键术语释义
67 作者介绍
68 第四章 金融市场基础设施：身披闪亮铠甲的骑士?
68 摘要
69 金融市场基础设施介绍
69 金融市场基础设施的类型
69 支付系统(PS)
69 证券结算系统(SSS)
70 中央对手方(CCP)
71 中央证券托管机构(CSD)
72 交易数据库(TR)
72 一般性讨论
73 金融基础设施的动态变化
73 流动性
74 担保品
74 系统性风险
76 对市场参与者的影响
76 增加流动性和抵押品需求的驱动因素
77 后果和挑战
78 潜在应对措施： 效率
79 潜在应对方法： 客户解决方案
81 总结与展望
81 总结
82 展望
83 参考文献
84 附录： 缩写含义
85 作者介绍
第二篇金融市场基础设施分析工具和应用方法
89 第五章 运用并行化处理提升支付系统模拟效率
89 摘要
89 引文
90 支付系统的模拟
90 影响支付与证券结算系统模拟效果的因素
91 缩短模拟运行时长
92 识别流程中可并行化处理的部分
93 实验设置
94 实验结果
95 探讨
96 结论
97 参考文献
98 作者介绍
100 第六章 使用金融市场基础设施交易数据进行模拟实验：越少越好?
100 摘要
100 引文
101 背景
101 模拟研究的焦点
102 模拟实验中时间跨度的限定
102 我们该如何优化?
106 模拟方法
107 结果
107 使用的数据
107 使用的统计指标
108 模拟实验的结果
109 模拟速度加快
111 加总级别和流动性级别如何影响模拟实验的速度
111 总结
113 参考文献
115 关键术语释义
115 附录：支付结算模拟器的使用
117 尾注
117 作者介绍
118 第七章 哥伦比亚主权证券市场的多层网络
118 摘要
118 引文
119 背景
121 数据集
122 研究方法
122 网络的主要连接特性
125 网络内部的重要性
126 主要结果
131 未来研究方向
132 结论
134 参考文献
137 关键术语释义
138 尾注
140 作者介绍
142 第八章 信用卡市场的过度自信现象
142 摘要
142 引文
144 模型
145 信用卡发卡机构
146 消费者
148 计算实验
148 设置
150 模型结果
154 结论和未来研究
155 参考文献
157 关键术语释义
157 尾注
158 作者介绍
159 第九章 支付时序相关指标的实施
159 摘要
159 引文
160 背景
162 指标定义
162 金额加权平均支付结算时间
163 支付延迟
165 实施方法
166 支付类型
167 支付属性
169 清除数据中的干扰因素
169 数据加总层级
170 交易流向
170 输出数据的图形化表示
171 指标输出结果的评估
171 金额加权结算时间
172 支付延迟
173 输出结果评估面临的挑战和潜在用途
174 模拟研究分析
175 结论
176 参考文献
177 尾注
177 作者介绍
178 第十章 墨西哥金融基础设施的日间流动性
178 摘要
178 引文
180 背景
182 流动性供给机制
186 流动性供给规则下金融市场基础设施的日间相互作用
189 结论以及未来研究方向
189 参考文献
191 关键术语释义
191 尾注
192 作者介绍
第三篇 各类金融市场基础设施的经济原理分析
197 第十一章 支付系统分析中央银行视角
197 摘要
197 引文
198 广义概念上的支付系统分析
198 研究问题
199 中央银行在支付系统中不同角色的重要性
200 对具体支付系统的分析
200 研究问题
202 分析方法
203 分析对象
204 中央银行在支付系统中不同角色的重要性
204 支付系统数据的使用
204 金融稳定
205 货币政策
206 国民经济核算
206 数据来源整合
206 中央银行视角
207 独特的研究问题
207 数据访问特权
208 相互关联的研究问题
208 参考文献
211 尾注
211 作者介绍
212 第十二章 支付体系中的流动性节约机制与结算流动性：日本新一代实时全额结算( RTGS )项目的经验借鉴
212 摘要
212 引文
213 支付系统的发展历程
213 支付系统的全球发展历程：超越支付系统安全性与效率间的权衡取舍
214 从DNS 到RTGS 的转变
214 混合系统的引入
215 具备流动性节约机制(LSM)的实时全额结算系统
218 BOJ -NET 新一代实时全额结算系统项目经验借鉴
218 RTGS - XG 项目概述
221 重建日本支付系统
224 RTGS - XG 对流动性的影响
227 与CHAPS 算法的比较
229 LSF 账户中流动性充足的原因
230 结论
230 RTGS - XG 的优势
231 新功能对银行结算行为的影响
231 进一步改善流动性节省效应
232 未来研究方向
232 参考文献
233 关键术语释义
233 作者介绍
234 第十三章 中央对手方：监管实践的挑战
234 摘要
234 引文
235 从CCP 的发展历程看其运作方式
235 第一步：以限制性会员( RestrictedMembership) 和交易保证金制度规范对手方行为
237 第二步：通过轧差提高效率
238 第三步：合约更替、集中计算保证金、损失分摊建立真正的CCP
240 CCP 有多少种安全保障措施?
241 安全保障措施之一：违约概率最小化
241 安全保障措施之二：违约损失最小化
242 安全保障措施之三：损失分摊
243 最重要的保障措施：流动性风险管理
244 CCP是否超越了对手方风险管理的职能定位?
248 CCP监管实践还面临哪些挑战?
249 参考文献
251 关键术语释义
252 尾注
253 作者介绍
255 第十四章 所有权、激励机制和中央对手方风险的监管
255 摘要
255 引文
257 CCP：风险控制选择
257 CCP风险控制的三个层次
260 CCP风险控制的非监管性决定因素
262 CCP风险控制模型
263 不受监管的CCP
267 受监管的CCP
271 讨论
271 交易后市场结构的发展
272 各产品市场的发展
274 CCP 风险管理策略和监管的启示
276 结论
277 参考文献
280 关键术语释义
281 尾注
282 附录
283 作者介绍
285 第十五章 小心缺口：全球市场和加拿大市场的担保品不足问题
285 摘要
285 引文
287 名义价值、流通中的担保品和总信用敞口
289 担保品缺口
293 结论和政策建议
294 参考文献
294 关键术语释义
294 尾注
295 作者介绍
296 第十六章 中央证券托管机构在欧洲交易后领域的角色转变： CSDR和T2S 的影响
296 摘要
296 引文：CSD 的职责、CSDR 的影响以及T2S 的实施
297 现代CSD 服务( 包括SSS 职能在内)
299 中央托管机构在交易后链条和跨境证券结算中的关键角色
300 提升交易后基础设施的效率、整合、安全性和公正性的进展
302 CSDR 和T2S 对中央托管机构的影响
302 《中央证券托管结算机构管理条例》(CSDR)
303 CSDR 对中央托管机构的影响
304 欧元系统的创新： T2S
307 T2S 对CSD 的影响
309 结论
309 参考文献
311 关键术语释义
311 作者介绍
312 第十七章 中央证券托管机构及证券清算与结算： 业务操作与公共政策关切
312 摘要
312 引文
314 证券所有权： 从无记名债券到电子簿记的发展简述
314 纸质簿记与基于账户的电子簿记
315 国内和国际CSD 的建立
317 交易结算： 成本与风险管理
318 本金风险和DVP
319 操作成本、替代风险与多边轧差
321 流动性风险与证券借贷
323 结算何时终结? 交易失败之谜
325 政策关切： 复杂性带来的挑战
325 证券清算与结算的系统性风险
326 证券交易服务的复杂性、竞争以及效率
328 结论
329 参考文献
332 关键术语释义
332 尾注
334 作者介绍
335 第十八章 解析全球衍生品市场：交易数据库的历史、现在和未来
335 摘要
335 引文
335 历史
336 欧洲
337 美国
337 亚太地区
338 展望
340 文献综述
340 市场微观结构
340 系统性风险及蔓延效应
343 参考文献
343 尾注
344 作者介绍
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