本书立足开放的经济环境，详细梳理了货币政策有效性和溢出效应相关研究的发展历程并总结理论基础，探讨我国货币政策在开放经济下对内及对外作用效果的变化，基于历史数据和实证分析对相关理论进行验证，从而得出结论和政策建议，后进行了研究展望。为开放经济下我国货币政策效果的研究提供新思路，探索新方法。
★系统梳理开放经济下货币政策对内及对外效果的研究进展。
★大量的历史数据、深入的实证分析及详细的解读。
★立足高水平开放的经济背景，分层次、有针对性地展开分析。
前言
开放经济条件下，各个经济体的货币政策不再具有完全的独立性。货币政策对内部有效性发生变化的同时，政策效果不可避免地对外部产生溢出。受经济全球化深入发展，中国在全球经济中的地位日益突出，以及中国高水平对外开放不断推进等多重因素影响，中国货币政策对内部经济和外部经济的作用效果也发生改变。从货币政策的对内效果来看，开放程度的变化通过影响对外贸易、双向投资、国际资本流动等因素，使货币政策不同传导渠道的传导效果发生改变。从货币政策的对外效果来看，随着对外贸易、投资等活动的增多，中国货币政策开始通过特定渠道对与我国经贸往来、投资往来密切的经济体产生一定的溢出效应。纵观国际政治经济形势，受中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等影响，全球化虽遇到了小逆流，但依然是世界的大趋势。十四五时期，中国将以更高水平的对外开放来推动新型全球化进程。在这一重要的历史机遇期，中国货币政策的有效性和溢出效应尤其值得关注。
本书研究的内容是中国货币政策的有效性和溢出效应。关于有效性方面的研究，主要包括货币政策的产出效应和价格效应，以及贸易金融开放度的变化对货币政策有效性的影响。关于溢出效应方面的研究，主要包括中国对以美国、欧元区为代表的发达经济体的溢出效应，以及对以金砖国家为代表的新兴经济体的溢出效应。本书由七章构成：章是概述，介绍开放经济下货币政策效果研究的背景、意义、内容、框架。第二章系统梳理了货币政策有效性研究的发展历程、对外开放度研究的发展历程，以及货币政策溢出效应研究的发展历程。第三章总结分析了开放经济下中国货币政策有效性和溢出效应研究的理论基础。第四章检验开放经济下中国货币政策的有效性，主要内容包括对外开放度的设计和测度，结构向量自回归模型（SVAR）的构建，以及开放经济下货币政策有效性的实证分析。第五章检验贸易金融开放度对中国货币政策有效性的影响，主要内容包括对产出效应模型和价格效应模型进行修正，分别建立贸易开放度和金融开放度对货币政策有效性影响的产出效应模型和价格效应模型，并进行实证分析。第六章检验中国货币政策的溢出效应，主要内容包括时变参数向量自回归模型（TVP-VAR）和面板向量自回归模型（PVAR）的构建，中国和美国之间、中国和欧元区之间货币政策溢出效应的实征分析，以及中国货币政策对金砖国家溢出效应的实证分析。第七章对本书进行总结，提出相应的政策建议，并进行研究展望。
本书立足于开放的经济环境，尽可能详细地梳理了货币政策有效性和溢出效应相关研究的发展历程并总结理论基础，探讨我国货币政策在开放经济下对内及对外作用效果的变化，基于历史数据和实证分析对相关理论进行验证，从而得出结论和政策建议，后进行了研究展望。经济环境随时间不断变化，宏观经济政策对经济变量的影响极为复杂，本书的分析依据真实的历史数据和客观的实证结果，但结论及观点仅代表作者个人的研究能力。
本书的研究是在对外经济贸易大学蒋先玲教授的悉心指导下完成的。恩师有着深厚的金融学理论功底和丰富的学术研究经验，没有导师的指导和帮助，本书绝不可能顺利完成。本书在研究过程中得到了刘微老师、徐鹤龙博士、段雅超博士、张庆波博士、赵一林博士、王炳楠博士以及同门师兄弟董广远、黄鑫的指点，在修改完善过程中得到了汪惠青博士的帮助，在此要特别对各位表示感谢。此外，本书在写作过程中，参考了国内外诸多学者和研究人员的研究成果，向本书借鉴和引用的参考文献作者致以敬意并表示感谢。同时也要感谢出版社编辑和工作人员为本书出版所付出的辛勤劳动。受作者水平所限，拙作难免存在不足和纰漏，恳请各位专家、学者以及读者朋友批评指正，不吝赐教。
魏天磊：国家发展和改革委员会经济与国防协调发展研究中心，经济学博士，主要研究领域包括货币政策、国际金融、国民经济动员等，在经济类、管理类核心期刊发表多篇论文。参与、省部级社科基金、自科基金、部委及省市研究项目十余项。多次参加国家发展和改革委员会、工业和信息化部、地方省市国民经济动员等规划编制和课题研究工作。
目录
章概述
节研究开放经济下货币政策效果的背景和意义
一、开放使货币政策的效果发生改变
二、开放经济下的货币政策效果值得研究
第二节主要研究内容和研究框架
一、开放经济下货币政策效果的主要研究内容
二、开放经济下货币政策效果的研究框架
第二章开放经济下货币政策有效性和溢出效应研究的发展
历程
节货币政策有效性研究的发展历程
一、关于货币政策传导机制的研究
二、关于开放经济下货币政策有效性的研究
第二节对外开放度研究的发展历程
一、关于测度对外开放度的研究
二、关于对外开放度影响货币政策的研究
第三节货币政策溢出效应研究的发展历程
一、关于发达经济体货币政策溢出效应的研究
二、关于美国量化宽松对外部溢出效应的研究
三、关于新兴经济体回溢效应的研究
四、关于中国货币政策溢出效应的研究
第三章开放经济下货币政策有效性和溢出效应的理论基础
节开放经济下货币政策有效性的理论基础
一、货币政策框架与传导机制
二、货币政策有效性理论
三、经济开放理论
四、对外开放度测度理论
五、对外开放度影响货币政策有效性理论
第二节开放经济下货币政策溢出效应的理论基础
一、货币政策溢出效应理论
二、货币政策溢出渠道理论
三、新兴经济体的回溢及溢出理论
四、以邻为壑效应和火车头效应
第四章开放经济下中国货币政策的有效性
节中国对外开放度的测度
一、主成分分析法
二、对外开放度的计算及分析
第二节货币政策有效性模型的构建
第三节中国货币政策的有效性分析
一、货币政策有效性分析中的关键变量
二、结构向量自回归模型的短期约束条件
三、开放经济下中国货币政策有效性的实证结果
第五章贸易金融开放度对中国货币政策有效性的影响
节开放度对货币政策有效性影响的分析框架
一、开放度影响货币政策有效性的基础理论
二、产出效应和价格效应的基础模型
第二节修正的开放度对货币政策有效性影响模型
第三节贸易金融开放度对货币政策有效性影响的分析
一、开放度影响货币政策有效性分析中的关键变量
二、贸易金融开放度影响货币政策有效性的实证结果
三、实证结果的进一步验证
第六章中国货币政策的溢出效应
节中国与美欧之间货币政策溢出效应模型的构建
一、时变参数模型的基础理论
二、时变参数模型的构建
第二节中美之间货币政策溢出效应的分析
一、中美之间货币政策溢出效应分析中的关键变量
二、中美之间货币政策溢出效应的实证结果
第三节中国和欧元区之间货币政策溢出效应的分析
一、中国和欧元区之间货币政策溢出效应分析中的关键变量
二、中国和欧元区之间货币政策溢出效应的实证结果
第四节中国货币政策对新兴经济体溢出效应模型的构建
一、面板向量自回归模型的基础理论
二、面板向量自回归模型的构建
第五节中国货币政策对新兴经济体溢出效应的分析
一、中国对新兴经济体货币政策溢出效应分析中的关键变量
二、中国对新兴经济体货币政策溢出效应的实证结果
第六节中国与不同经济体之间溢出效应的对比
第七章结论与政策建议
节主要结论
一、开放经济下中国货币政策有效性的研究结论
二、开放度对我国货币政策有效性影响的研究结论
三、我国货币政策溢出效应的研究结论
第二节政策建议
一、推动高水平对外开放并关注汇率波动
二、加强开放政策与货币政策的相互配合
三、重视货币政策溢出效应和内外部协调
第三节研究展望
参考文献
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