剩余控制权对中国制造业企业海外并购绩效影响研究_许越著_9787522017815

本书在不完全契约理论对企业边界选择影响的基础上研究我国制造企业海外并购过程中的经济绩效问题。以企业参与国际化生产过程中可掌握的剩余控制权为着眼点，从剩余控制权视角剖析并研究制造业企业的产业特征对我国企业海外并购绩效带来的影响；同时，以我国制造业企业的剩余控制权对其海外并购绩效产生影响的理论机理为基础，通过实证研究分析剩余控制权对并购绩效的具体影响途径和决定影响结果的因素，对理论分析的结论提出了有效解释。得出了剩余控制权影响海外并购绩效的结果受到外部制度环境和产业自身特征的决定，企业外部制度环境和产业自身特征的不同，将改变剩余控制权对企业海外并购绩效的影响结果的结论。同时分别从企业决策与政策引导两方面提出了几点建议，我国制造企业在做出决策时应针对自身所在制造业产业特征进行充分考虑，特征主要包括有所处的产业链位置、生产产品在市场中的弹性特征、所处产业对于契约的敏感程度等。其次制定政策引导完善契约的执行效率，政策引导企业充分认识自身所处产业特征与参与国际生产的关系。以期对新时期推动我国制造业企业走出去、构建国际贸易经济发展新动力有所助益。

目　录
1　绪　论 1
　 1. 1　研究背景及意义 1
　　 1. 1. 1　研究背景 1
　　 1. 1. 2　研究目标 2
　　 1. 1. 3　研究意义 4
　 1. 2　相关概念界定 5
　　 1. 2. 1　剩余控制权的概念 5
　　 1. 2. 2　海外并购绩效的概念 6
　 1. 3　研究设计 6
　　 1. 3. 1　研究思路 6
　　 1. 3. 2　研究方法 7
　　 1. 3. 3　章节结构安排 8
　 1. 4　可能的创新点 9
2　文献综述 11
　 2. 1　关于不完全契约的研究 11
　　 2. 1. 1　关于不完全契约与 FDI 的理论研究 11
　　 2. 1. 2　关于不完全契约与 FDI 的实证研究 15
　 2. 2　关于剩余控制权的研究 18
　　 2. 2. 1　关于剩余控制权在不完全契约下的内涵研究 18
　　 2. 2. 2　关于剩余控制权与 FDI 的研究 20
　　 2. 2. 3　关于剩余控制权与并购绩效的研究 21
　 2. 3　关于企业海外并购绩效的研究 23
　　 2. 3. 1　关于企业绩效的研究 23
　　 2. 3. 2　关于企业绩效测度及影响因素的研究 25
　　 2. 3. 3　关于企业海外并购绩效的研究 31
　 2. 4　对现有研究的评述 36
3　中国制造业企业海外并购的现状、特征及问题 38
　 3. 1　中国制造业企业海外并购的现状 38
　　 3. 1. 1　中国制造业企业海外并购的政策环境现状 38
　　 3. 1. 2　中国制造业企业海外并购的规模现状 40
　　 3. 1. 3　中国制造业企业海外并购的结构现状 44
　 3. 2　中国制造业企业海外并购的特征 45
　　 3. 2. 1　中国制造业企业海外并购的并购主体特征 45
　　 3. 2. 2　中国制造业企业海外并购的目标分布特征 46
　　 3. 2. 3　中国制造业企业海外并购的产业选择特征 46
　　 3. 2. 4　中国制造业企业海外并购的动机特征 47
　 3. 3　中国制造业企业海外并购存在的问题 48
　　 3. 3. 1　中国制造业企业海外并购的政策环境问题 48
　　 3. 3. 2　中国制造业企业海外并购的策略问题 49
　　 3. 3. 3　中国制造业企业海外并购的产业选择问题 50
4　剩余控制权影响制造业企业并购绩效的理论假设与影响机制 51
　 4. 1　理论研究的相关背景 51
　 4. 2　剩余控制权影响制造业企业并购绩效的理论模型 53
　　 4. 2. 1　建立理论分析基准模型 53
　　 4. 2. 2　企业行为均衡分析模型 57
　　 4. 2. 3　理论模型结论 62
　4. 3　剩余控制权对跨国企业并购绩效的影响机制 63
　　 4. 3. 1　剩余控制权对投资效率的影响路径 63
　　 4. 3. 2　剩余控制权影响跨国企业并购绩效的途径 64
　 4. 4　剩余控制权对并购绩效影响机制的实证检验 66
　　 4. 4. 1　资产专用性对短期并购绩效的影响 66
　　 4. 4. 2　研究设计 67
　　 4. 4. 3　实证检验与结果分析 68
5　剩余控制权基于产业层面的海外并购倾向研究 72
　 5. 1　变量与模型说明 72
　　 5. 1. 1　被解释变量说明及测算方法 73
　　 5. 1. 2　解释变量说明及测算方法 75
　　 5. 1. 3　模型的建立与解释 79
　 5. 2　经验研究及结果 80
　　 5. 2. 1　描述性统计结果 80
　　 5. 2. 2　初步回归结果及分析 82
　 5. 3　可行最小二乘法 (FGLS) 回归 87
　 5. 4　内生性及稳健性检验 88
　　 5. 4. 1　替换变量回归 89
　　 5. 4. 2　二阶段最小二乘法 (2SLS) 回归 91
6　剩余控制权基于企业层面的海外并购绩效实证研究 93
　 6. 1　样本、变量与模型说明 93
　　 6. 1. 1　中国制造业海外并购的样本选择 93
　　 6. 1. 2　被解释变量说明 95
　　 6. 1. 3　解释变量说明 96
　　 6. 1. 4　模型建立与解释 99
　 6. 2　经验研究回归及结果分析 100
　　 6. 2. 1　描述性统计结果分析 100
　　 6. 2. 2　基本回归结果分析 102
　 6. 3　分组回归结果分析 107
　　 6. 3. 1　并购方所有权性质分组回归分析 107
　　 6. 3. 2　并购方地区契约执行效率排名分组回归分析 109
　 6. 4　内生性及稳健性检验 110
　　 6. 4. 1　替换主要变量测算方式 110
　　 6. 4. 2　内生性检验 113
7　结论与政策建议 114
　 7. 1　本书主要结论 114
　 7. 2　政策建议 116
　 7. 3　研究的不足与未来展望 117
参考文献 119
后　记 130

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