本书在对我国系统性风险和宏观经济不确定性分别进行测度和描述性统计分析基础上，重点完成了以下几个方面的研究工作：首先，选取时变Copula函数实证分析了二者的相依性关系，揭示了中国宏观经济不确定性与系统性风险的特征事实；其次，分别运用门槛模型和非线性向量自回归模型实证研究了宏观经济不确定性对系统性风险的非线性影响效应和影响机制；再次，基于面板数据模型和中介效应模型探究了商业银行流动性创造和网络舆情在系统性风险积累和传染过程中的重要渠道作用；最后，构建一个纳入了宏观经济不确定性、政策变化、金融系统脆弱性、风险传染性的系统性风险综合指标，采用马尔可夫区制转移模型对风险动态进行识别和预测，并提出防范系统性风险的政策建议。
刘凤根，经济学博士、湖南工商大学教授、硕士生导师、151人才工程第三层次人选、应用经济学博士点建设学科数量经济学的学科负责人。长期致力于金融市场理论与计量分析、金融风险管理等方向的研究工作，近年来主持完成国家社科基金课题2项及多项省部级课题，以第一作者或通讯作者在《中国管理科学》、《系统工程理论与实践》、《统计研究》、《科研管理》、《经济学动态》等核心期刊发表学术论文40余篇。
目 录
第１章 绪论１
１.１ 研究背景与研究意义１
１.１.１ 研究背景１
１.１.２ 研究意义４
１.２ 文献综述４
１.２.１ 系统性风险的内涵、驱动因素与测度４
１.２.２ 宏观经济不确定性的测度及对系统性风险的影响１４
１.２.３ 系统性风险的预警与宏观审慎监管２１
１.２.４ 文献述评２３
１.３ 研究思路与主要内容２３
１.３.１ 研究思路２３
１.３.２ 主要内容２４
１.４ 创新之处２５
第２章 宏观经济不确定性与系统性风险的相依性２７
２.１ 引言２７
２.２ 宏观经济不确定性测度２８
２.２.１ 宏观经济不确定性的内涵２８
２.２.２ 宏观经济不确定性主要测度方法概述２９
２.２.３ 宏观经济不确定性测度方法选取３１
２.２.４ 中国宏观经济不确定性测度３３
２.３ 系统性风险测度３４
２.３.１ 系统性风险度量指标３４
２.３.２ 中国系统性风险的测度与分析３７
２.４ 宏观经济不确定性与系统性风险的相依性分析３９
２.４.１ 模型设定与数据说明３９
２.４.２ 描述性统计及相关检验４１
２.４.３ 宏观经济不确定性和系统性风险相依性的实证分析４３
２.５ 本章小结４６
第３章 宏观经济不确定性与系统性风险的积累与传染４７
３.１ 引言４７
３.２ 模型设定与数据处理４９
３.２.１ 门槛模型设定４９
３.２.２ 变量选取与数据说明５２
３.２.３ 数据的描述性统计与平稳性检验５４
３.３ 宏观经济不确定性对系统性风险的影响效应及影响渠道５５
３.３.１ 基于ＥＰＵ指数的个体风险ＭＥＳ与传染性风险ＡＢＳ的门槛
效应分析９２
３.３.２ 基于ＥＰＵ指数的个体风险ＣｏＶａＲ与传染性风险ＡＣｏＲ的门槛
效应分析９７
３.３.３ 基于ＣＥＰＵ指数的个体风险ＭＥＳ与传染性风险ＡＢＳ的门槛
效应分析１０１
３.４ 本章小结１０４
第４章 宏观经济不确定性对系统性风险的动态影响机制１０６
４.１ ＬＳＴＶＡＲ模型设定及非线性检验１０６
４.２ ＬＳＴＶＡＲ模型估计与非线性广义脉冲响应分析１０８
４.３ 个体风险ＭＥＳ与传染性风险ＡＢＳ的ＬＳＴＶＡＲ模型估计结果与
广义脉冲分析１０９
４.３.１ ＬＳＴＶＡＲ模型估计结果１０９
４.３.２ 基于经济政策不确定性不同区制的广义脉冲分析１１０
４.３.３ 基于金融机构个体风险不同区制的广义脉冲分析１１６
４.４ 个体风险ＣｏＶａＲ与传染性风险ＡＣｏＲ的ＬＳＴＶＡＲ模型估计结果与
广义脉冲分析１２１
４.４.１ ＬＳＴＶＡＲ模型估计结果１２１
４.４.２ 基于经济政策不确定性不同区制的广义脉冲分析１２２
４.４.３ 基于金融机构个体风险不同区制的广义脉冲分析１２８
４.５ 本章小结１３３
第５章 宏观经济不确定性、流动性创造与商业银行系统性
风险传染１３６
５.１ 引言１３６
５.２ 理论分析与研究假说１３８
５.３ 模型设定、变量选取与数据说明１４１
５.３.１ 样本选择与数据来源１４１
５.３.２ 计量模型设定１４２
５.３.３ 变量选取与说明１４３
５.４ 实证结果分析１４８
５.４.１ 基准回归分析１４８
５.４.２ 异质性分析１５１
５.４.３ 影响机制分析１５３
５.５ 内生性与稳健性分析１５５
５.５.１ 内生性检验１５５
５.５.２ 稳健性检验１５６
５.６ 本章小结１５７
第６章 宏观经济不确定性、网络舆情与系统性风险１５８
６.１ 引言１５８
６.２ 模型设定、变量选取与数据说明１５９
６.２.１ 变量选取１５９
６.２.２ 模型构建１６１
６.２.３ 数据来源及描述性统计１６２
６.３ 实证结果分析１６３
６.３.１ 变量平稳性检验１６３
６.３.２ 系统性风险的静态影响分析１６４
６.３.３ 系统性风险的动态影响分析１６５
６.３.４ 进一步的机制分析１６８
６.４ 异质性与稳健性分析１７２
６.４.１ 异质性分析１７２
６.４.２ 稳健性检验１７６
６.５ 本章小结１７８
第７章 纳入宏观经济不确定性的系统性风险指数构建与预警１７９
７.１ 引言１７９
７.２ 系统性风险综合指数的构建１８３
７.２.１ 基础指标的选取１８４
７.２.２ 维度指数的合成１８７
７.２.３ 综合指数的构建１８７
７.３ 风险状态识别与预测１９１
７.４ 本章小结１９３
第８章 重要结论与政策建议１９４
８.１ 重要结论１９４
８.２ 中国系统性风险的宏观审慎监管策略１９５
８.２.１ 宏观审慎监管的基本框架１９５
８.２.２ 中国系统性风险的宏观审慎监管政策分析１９７
８.３ 中国系统性风险防范的政策建议１９８
参考文献２０１
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