近年来,固定收益市场规模、产品类别、投资实践等都呈现跨越式发展,相关从业人员的教育需求也与日俱增。固定收益市场是一个重要的投资市场,了解这个市场的规律对成为一个合格的投资与风险管理人员来说至关重要。
本书巧妙地将固定收益市场的相关知识和Python语言的编程实践结合起来,通过12章内容,由浅入深地介绍了中国固定收益市场的情况,并给出了具体的 Python 分析案例。全书内容翔实,参考价值较高,涉及中国固定收益市场介绍,债券的计息基准与应计利息的计算,债券的净价、全价与到期收益率的计算,收益率曲线与构建,债券的估值与风险计量,债券的会计与损益归因分析,债券现券交易方式,回购与债券借贷,国债期货与标准债券远期,利率互换,利率期权,信用衍生品等内容。
本书内容全面,实战性强,通俗易懂,适合固定收益领域的从业者及想要进入这一领域工作的读者阅读。
1.本书讲解丰富细致的固收类知识,全书涵盖110多个金融实例。
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欧晨,注册会计师(CPA),金融风险管理师(FRM),硕士毕业于华南理工大学管理科学与工程(金融工程与风险管理)专业,在金融市场投资与风险管理领域有丰富的业务分析与模型验证经验,擅长会计与财务分析、量化风险管理、市场风险管理。
其创建的自媒体账号“金学智库”主要分享FRM学习专题与金融实务,超万人关注。
第 1章 中国固定收益市场介绍 1
1.1 债券与债券市场概念 1
1.1.1 债券 1
1.1.2 债券市场 1
1.2 债券品种分类 4
1.2.1 按付息方式分类 4
1.2.2 按发行主体信用分类 5
1.2.3 按发行主体类型分类 8
1.2.4 按币种分类 11
1.3 中国债券市场的发展、监管与业务 12
1.3.1 中国债券市场的发展沿革 12
1.3.2 中国债券市场监管体系 13
1.3.3 中国债券市场交易业务 14
1.4 本章小结 15
第 2章 债券的计息基准与应计利息的计算 16
2.1 国内债券常见计息基准 18
2.1.1 附息债券 18
2.1.2 利随本清债券 21
2.1.3 贴现、零息债券 22
2.2 其他计息基准 23
2.2.1 实际/360 23
2.2.2 30/360 25
2.2.3 实际/365F 27
2.2.4 实际/365 29
2.2.5 实际/实际(ISDA) 30
2.3 本章小结 32
第3章 债券的净价、全价与到期收益率的计算 33
3.1 净价与全价 33
3.2 到期收益率的计算 34
3.2.1 单利计算的类型 34
3.2.2 复利计算的类型 36
3.3 本章小结 42
第4章 收益率曲线与构建 43
4.1 债券收益率曲线的构建方法 43
4.1.1 我国不同机构债券收益率曲线的构建方法 43
4.1.2 外国债券收益率曲线的构建方法 45
4.2 债券到期收益率曲线的构建 46
4.2.1 拟合法 46
4.2.2 插值法 51
4.3 债券即期收益率曲线的构建 56
4.3.1 拔靴法(bootstrapping) 56
4.3.2 NS模型与NSS模型 60
4.4 债券远期收益率曲线的构建 64
4.5 本章小结 66
第5章 债券的估值与风险计量 67
5.1 固定利率债券的估值 67
5.1.1 固定利率债券现值的计算 67
5.1.2 G-spread与Z-spread 71
5.1.3 固定利率债券风险指标的计算 76
5.2 浮动利率债券的估值 83
5.2.1 浮动利率债券现值的计算 83
5.2.2 浮动利率债券风险指标的计算 87
5.3 含权债券的深入理解与估值 90
5.3.1 行权估值与到期估值 90
5.3.2 远期收益率判断法估值 93
5.3.3 Hull-White模型估值 99
5.4 债券的关键利率久期 102
5.4.1 单券的关键利率久期 102
5.4.2 组合的关键利率久期 110
5.5 债券的风险价值与预期损失 113
5.5.1 单券的风险价值与预期损失 113
5.5.2 组合的风险价值与预期损失 116
5.6 本章小结 119
第6章 债券的会计与损益归因分析 120
6.1 新会计准则下债券SPPI分析 120
6.2 债券的摊余成本法 122
6.2.1 摊余成本的基本原理 122
6.2.2 摊余成本的每日计算 123
6.3 债券的会计损益分析 128
6.4 债券投资的损益分解 130
6.5 Campisi绩效归因 133
6.5.1 Campisi三因素归因 133
6.5.2 Campisi六因素归因 135
6.6 本章小结 138
第7章 债券现券交易方式 139
7.1 银行间现券交易方式 139
7.1.1 意向报价 140
7.1.2 对话报价 141
7.1.3 请求报价 142
7.1.4 做市报价 144
7.1.5 指示性报价 144
7.1.6 匿名点击 145
7.2 交易所现券交易方式 147
7.2.1 匹配成交 147
7.2.2 点击成交 148
7.2.3 询价成交 148
7.2.4 协商成交 149
7.2.5 竞买成交 150
7.3 本章小结 150
第8章 回购与债券借贷 151
8.1 质押式回购 151
8.1.1 银行间质押式回购 151
8.1.2 交易所质押式回购 154
8.1.3 质押式回购的功能 155
8.2 买断式回购 155
8.2.1 买断式回购的基本原理 155
8.2.2 买断式回购的功能 159
8.3 债券借贷 159
8.3.1 债券借贷的基本原理 159
8.3.2 债券借贷的功能 161
8.4 本章小结 162
第9章 国债期货与标准债券远期 163
9.1 国债期货 163
9.1.1 中金所国债期货简介 163
9.1.2 国债期货的功能 165
9.1.3 国债期货常见指标的计算 165
9.2 标准债券远期 173
9.2.1 标准债券远期简介 173
9.2.2 标准债券远期的功能 175
9.2.3 标准债券远期常见指标的计算 175
9.3 本章小结 181
第 10章 利率互换 182
10.1 利率互换介绍 182
10.1.1 利率互换简介 182
10.1.2 利率互换的功能 183
10.1.3 利率互换的交易要素 184
10.1.4 利率互换的交易曲线体系 186
10.1.5 利率互换的交易与利息计算 187
10.2 利率互换即期与远期收益率曲线的构建 194
10.2.1 利率互换即期收益率曲线的构建 194
10.2.2 利率互换远期收益率曲线的构建 199
10.3 利率互换的估值与风险计量 202
10.3.1 估值原理与步骤 202
10.3.2 Shibor3M利率互换的估值 203
10.3.3 FR007利率互换的估值 206
10.3.4 利率互换的DV01与利率互换关键期限的DV01 209
10.3.5 利率互换的风险价值与预期损失 216
10.4 本章小结 219
第 11章 利率期权 220
11.1 利率上下限期权介绍 220
11.1.1 利率上限期权与利率下限期权 220
11.1.2 利率上下限期权的功能 221
11.1.3 利率上下限期权交易要素 221
11.1.4 利率上限期权与利率下限期权的平价关系 223
11.2 利率上下限期权波动率曲面的构建 223
11.2.1 波动率曲面介绍 223
11.2.2 波动率曲面的常用构建方法 224
11.2.3 利率上下限期权波动率曲面的具体构建 224
11.3 利率上下限期权的估值与风险指标 231
11.3.1 利率上下限期权现值的计算 231
11.3.2 利率上下限期权风险指标的计算 235
11.4 利率互换期权介绍 237
11.4.1 利率互换期权简介 237
11.4.2 利率互换期权的功能 238
11.4.3 利率互换期权的平价关系 238
11.4.4 利率互换期权的交易要素 239
11.5 利率互换期权的估值与风险指标 241
11.5.1 利率互换期权波动率曲面的构建 241
11.5.2 利率互换期权现值的计算 245
11.5.3 利率互换期权风险指标的计算 249
11.6 利率期权风险价值的简易计算 251
11.6.1 敏感度一阶模型计算风险价值 251
11.6.2 敏感度二阶模型计算风险价值 252
11.7 本章小结 253
第 12章 信用衍生品 254
12.1 信用衍生品简介 254
12.1.1 国内外信用衍生品的发展 254
12.1.2 信用风险缓释凭证(CRMW) 256
12.1.3 CDS/CRMA/信用保护合约 258
12.1.4 CDS指数 260
12.1.5 CRM业务的功能 262
12.2 CRM的估值与风险指标 263
12.2.1 生存曲线的构建 263
12.2.2 CRM产品现值的计算 269
12.2.3 CRM产品的风险指标计算 276
12.3 本章小结 281
参考资料 282