《中国股权投资基金运营新略》从股权投资基金的基本概念辨析人手,将股权投资基金运营概括为募集、投资、投后管理和退出四个有效流程,并创造性地依托价值链理论和业务流程重组理论,通过全面分析股权投资基金价值链,创新性地提出以退出为核心,对股权投资基金价值链的募、投、管、退进行流程再造的投资理念,是目前我国股权投资界的创新观点。
赵岗,复旦大学法学学士、上海社会科学院部门经济研究所经济学博士。1991年毕业后分别在海尔集团和国家物资部等机构工作。1997年开始从事投资银行工作,主持和参与了多家企业的改制上市、收购兼并、资产重组工作,具有丰富的资本市场理论和实战经验。2003年起担任国内某上市公司董事长。2007年开始从事创业投资和股权投资,设立和管理了多只股权投资基金。其领导的团队已经帮助十几家企业成功上市,并于2012年8月获得由国家发改委举办并评选的2012年度优秀创业投资项目金奖(最高奖);2013年11月获得由国家发改委举办并评选的2013年度中国优秀股权投资机构突出成就奖、2013年度中国优秀股权和创业投资家突出成就奖和2013年度中国优秀股权和创业投资项目铜奖。
现任中国投资协会股权和创业投资专业委员会副会长,北京正达联合投资有限公司创始合伙人、总裁。
第一章 股权投资基金概述
第一节 股权投资基金的概念
一、股权投资基金概念辨析
二、股权投资基金的主要特征
第二节 股权投资基金的分类
一、按投资阶段的不同划分
二、按投资方向的不同划分
三、按基金运作主体的不同划分
四、按组织形式的不同划分
第二章 国内外股权投资基金的发展现状
第一节 国外股权投资基金的发展分析
一、美国股权投资基金的发展分析
二、英国股权投资基金的发展分析
第二节 股权投资基金发展的国际经验借鉴
一、股权投资基金是经济发展的助推器
二、股权投资基金需要政府的合理引导
三、股权投资基金需要借助的外部因素
第三节 股权投资基金在中国的发展现状
一、中国股权投资基金的发展历程
一、中国股权投资基金的特点
第三章 股权投资基金对中国经济的影响
第一节 发挥资本市场的融资功能
一、发展股权投资有利于缓解中小企业融资难
一、股权投资基金促进中小企业发展
第二节 调节市场资金的流动性
一、社会闲散资金充裕
一、引导过剩资金投向实体产业
第三节 加速企业创新与升级
一、加速创新型企业发展
一、促进我国行业整合和结构调整
第四节 完善公司治理水平
一、我国企业治理存在的弊端
一、引入股权投资基金完善公司治理结构
第五节 提升我国在全球金融市场的地位
一、股权投资基金要“走出去
一、助力我国企业“走出去
第四章 股权投资基金运营新略概述
第一节 股权投资基金运营新略的理论基础
一、价值链理论
一、业务流程再造理论
第二节 股权投资基金运营新略的基本内涵
一、基于价值链的业务流程再造
一、股权投资基金业务流程再造的基本内涵
三、股权投资基金业务流程再造的意义及优势
第三节 股权投资基金运营新略的具体实施
一、股权投资基金业务流程再造过程
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第五章 股权投资基金募资新略
第六章 股权投资基金投资新略
第七章 股权投资基金投后管理新略
第八章 股权投资基金退出新略
第九章 股权投资基金案例分析
第十章 股权投资基金的法律框架
1.符合中小企业融资需求特征
股权基金对高风险、高回报投资有较强的偏好,而中小企业恰恰具有高风险、高期望回报值的特征,所以中小企业的发展规律以及融资阶段性特征刚好符合股权投资的投资偏好,因而,股权基金与中小企业具有天然的联系,能够帮助中小企业拓宽融资渠道。由于中小企业在创业阶段、早期成长阶段、加速成长阶段中存在如信用状况不稳定、盈利能力不显著等诸多风险因素,通过传统渠道融资面临很大的困难。股权基金作为一种新型的投资模式,能够对那些无法通过传统渠道获得资金而又具有广阔市场前景的中小企业提供全方位的支持,支持中小企业的创业和发展,这为中小企业提供了一条新的融资途径。此外,股权基金有灵活的投资方案,能够根据不同的中小企业的特征,针对企业量身打造具体的融资方案,来满足中小企业多样化的融资需求。
(1)股权投资能够满足中小企业多样化的融资需求
中小企业经营的一个重要特点就是灵活多变,而这一特点使其融资需求变得十分复杂,相比传统融资方式,股权基金更加适合中小企业。公募融资适合标准化的市场行为,比如企业要公开发行股票及上市,必须遵循证监会和证券交易所的统一规则和程序,而这些规则和程序不会因为不同企业多样化的融资需求而调整。相对于公募融资的标准化,融资就更为灵活。
(2)私募融资在中小企业融资方面的另一个优势是更加容易获得
在公开资本市场上,企业必须按照规定定期披露企业信息,外部投资者通过对这些信息进行处理和分析,然后在此基础上做出投资决策。由于中小企业自身条件和监管力度的原因,很少能提供大型企业那样的符合会计规范及法律标准的财务处理流程,因此,外界投资者就很难从公开信息渠道中了解企业真实的经营状况、财务状况和现金流量状况等。即使中小企业完全能够按照财务标准披露信息,也很难依据其财务信息判定该企业所具备的开发潜力。根据国外学者大量的实证研究表明,股权基金在对中小企业进行投资决策的过程中,很大程度上不仅仅是依据其财务报表这类标准化的定量的信息做出决定的,而是依据对中小企业进行深入调查的一般合伙人的主观判断。
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